Ursprünglich stand in Walterschlag eine Holzkapelle. Im Jahre 1808 wurde die heutige Kapelle an gleicher Stelle aus Bruchsteinen von der Umgebung und aus Ziegeln erbaut.
1951 bekam die Kapelle ein neues Turmkreuz, das Spenglermeister Ferdinand Neulinger aus Zwettl anfertigte. Als das Turmkreuz erneuert wurde, beschloss Pater Nivard Binder in der darunter liegenden Kuppel Lebensmittelkarten einzuschließen, um den nachfolgenden Generationen, die diese Karten einmal finden, zu zeigen wie schlecht und dürftig die Menschen zur Zeit des 2. Weltkriegs lebten. Zugleich wurde die Kapelle neu eingedeckt und renoviert. Pater Nivard Binder weihte das Kreuz.
Weitere Renovierungen wurden an der Kapelle 1856, 1952, 1966, 1976/77, 1983, 1994, 2005 und 2018 vorgenommen.
Die Kapelle steht etwas erhöht neben dem Dorfhaus in Walterschlag. Es ist ein schlichter Bau mit eingezogenem Rundschluss und Dachreiter.
